Лев Резников о перспективах развития микрофинансового рынка

Лев Резников (финансовый эксперт компании Доброзайм) побеседовал с журналистами и ответил на ряд вопросов о рынке микрофинансирования и его дальнейшем развитии.

Как бы вы охарактеризовали состояние микрофинансового рынка России сегодня?

Сегодня микрофинансовый рынок находится в стадии серьёзной трансформации. Если раньше основным драйвером развития было увеличение объёмов выдач, то сейчас на первый план выходят качество портфеля, устойчивость бизнес-моделей, технологичность и способность МФО адаптироваться к новым требованиям регулирования.

В 2025 году рынок перешёл от активного роста к стабилизации: МФО выдали около 2 трлн рублей, а объём портфеля к концу года составил 762 млрд рублей. Крупнейшие игроки продолжают усиливать позиции: на 10 крупнейших МФО пришлось 67% объёма выдач за год против 59% годом ранее.

В 2026 году охлаждение потребительского сегмента продолжилось: во II квартале выдачи населению снизились на 4% и составили 426 млрд рублей. Одновременно рынок смещается в сторону более качественных и экономически устойчивых продуктов.

Говорить о сокращении роли МФО в финансовой системе было бы неправильно — меняется сама модель рынка. Все большее значение приобретают дистанционные каналы, автоматизированный скоринг, работа с большими массивами данных и персонализация предложений. Поэтому текущий этап я бы охарактеризовал как переход от экстенсивного роста к качественному развитию: МФО уже недостаточно просто быстро выдавать займы — необходимо одновременно управлять кредитным риском, соблюдать новые регуляторные требования, повышать качество клиентского опыта и находить экономически устойчивые сегменты для дальнейшего роста.

Какие ключевые изменения произошли на рынке за последние 1–2 года?

За два года рынок сместился от периода быстрого количественного роста к более сложной стадии развития. В 2025 году МФО выдали около 2 трлн рублей, однако темпы роста портфеля к концу года замедлились до 0,7% за квартал. Уже в I квартале 2026 года объём выдач снизился ещё на 7% по сравнению с предыдущим кварталом — до 482 млрд рублей.

Усилилось влияние регулирования: МФО стали работать в условиях более жёстких требований к оценке долговой нагрузки заемщиков, подтверждению доходов и идентификации клиентов при онлайн-выдачах — это напрямую влияет на скоринговые модели и структуру выдач.

Второе важное изменение — дальнейшая цифровизация: онлайн уже стал основным каналом получения займов, а технологии позволяют быстрее принимать решения и использовать дополнительные данные для оценки заемщиков.

Третья тенденция — консолидация рынка: на десять крупнейших МФО в 2025 году пришлось 67% объёма выдач против 59% годом ранее. Для небольших компаний соответствие новым требованиям и инвестиции в технологии становятся все более существенной нагрузкой.

Меняется и структура спроса: наряду с традиционными потребительскими займами развивается финансирование предпринимателей, особенно бизнеса, связанного с маркетплейсами. В 2025 году МФО выдали бизнесу 149 млрд рублей — на 15% больше, чем годом ранее.

Итог двух лет — переход рынка к более зрелой модели: меньше акцента на простом наращивании объёмов и больше внимания к качеству заемщика, управлению рисками, технологиям и эффективности бизнеса.

Как изменился спрос на микрозаймы со стороны населения?

Спрос остаётся устойчивым, но его структура заметно меняется. Клиент стал более чувствителен к стоимости займа, вероятности одобрения и требованиям к заемщику; на фоне ужесточения регулирования часть клиентов сталкивается с более строгой оценкой платежеспособности, поэтому для МФО особенно важна работа с качеством клиентского потока.

Нельзя говорить и о равномерном снижении спроса по всем сегментам: потребность в небольшом краткосрочном финансировании сохраняется — особенно когда человеку необходимо быстро закрыть временный дефицит средств.

Появляются новые точки конкуренции. BNPL-сервисы уже заметно конкурируют с МФО в финансировании повседневных покупок: по данным Банка России, практически каждая пятая МФО ощущала давление со стороны BNPL, а объём выдач POS-займов в I квартале 2026 года сократился почти вдвое относительно IV квартала 2025 года.

Какие категории заемщиков сейчас формируют основной спрос?

Основной спрос по-прежнему формирует массовый потребительский сегмент, но его структура становится более неоднородной. В 2026 году рынок стал значительно жёстче фильтровать заемщиков: во II квартале уровень одобрения заявок в потребительском сегменте снизился до 39%, а объём выдач населению сократился на 4% за квартал — до 426 млрд рублей.

Я бы разделил спрос на две основные группы. Первая — заемщики, которым необходим относительно небольшой объём средств на конкретный краткосрочный период; для них ключевые факторы — скорость получения денег и доступность дистанционного оформления. Вторая — заемщики, которым требуется более длительное финансирование: здесь рынок постепенно переходит от классических разовых микрозаймов к продуктам с кредитным лимитом — во II квартале 2026 года уже 59% объёма выдач гражданам пришлось на фактически выданные транши в рамках открытых лимитов.

Отдельный перспективный сегмент формируют предприниматели и самозанятые: в 2025 году МФО выдали бизнесу 149 млрд рублей, что на 15% больше, чем годом ранее.

Как меняется средний размер займа и срок кредитования?

Здесь мы видим довольно чёткий структурный сдвиг: рынок уходит от модели, где основной продукт — небольшой краткосрочный заём до зарплаты, к более разнообразной линейке продуктов, включая среднесрочные займы и кредитные лимиты.

Средний размер займа нельзя рассматривать отдельно от назначения продукта: в краткосрочном сегменте суммы остаются относительно небольшими, тогда как в среднесрочном кредитовании размер займа выше. Все большую роль играют возобновляемые кредитные лимиты, когда клиент получает доступ к определённой сумме и использует её траншами.

Это меняет и сам характер отношений клиента с МФО: компания постепенно конкурирует не только за разовую выдачу, но и за долгосрочные отношения с заемщиком. В перспективе это будет одним из ключевых направлений развития рынка — более гибкие продукты с разными суммами, сроками и механизмами использования лимита при одновременном совершенствовании оценки кредитного риска. Такой подход позволяет лучше адаптировать предложение под финансовую ситуацию конкретного клиента.

Как изменения регулирования повлияли на бизнес-модель МФО?

Регулирование стало одним из главных факторов трансформации бизнес-моделей МФО: сейчас недостаточно просто обеспечить высокий объём выдач — компании вынуждены гораздо тщательнее управлять кредитным риском, оценивать долговую нагрузку клиентов и контролировать качество портфеля.

Это влияет практически на все этапы работы: от привлечения клиента и скоринга до формирования продуктовой линейки и повторных выдач. Чем жёстче становятся требования, тем выше значение технологий и качества данных, поскольку компании должны точнее определять, кому и на каких условиях можно предоставить заём.

Одновременно регулирование способствует дальнейшей консолидации рынка: для крупных игроков инвестиции в технологии, скоринг и соблюдение новых требований относительно легче масштабировать, тогда как для небольших компаний такие затраты могут быть существенно чувствительнее.

Можно ли ожидать дальнейшего ужесточения регулирования рынка?

Да, дальнейшие изменения уже предусмотрены, поэтому вопрос скорее в масштабе и направлении этого ужесточения. В 2026 году регулирование продолжает смещаться в сторону более точной оценки платежеспособности заемщика, ограничения долговой нагрузки и защиты клиента.

Например, с 1 октября 2026 года вводятся ограничения на количество одновременно действующих дорогих займов: на первом этапе МФО не смогут выдать заём с ПСК выше 200% клиенту, у которого уже есть два непогашенных дорогих займа. С апреля 2027 года должен заработать принцип «один заём в руки» для займов с ПСК выше 100%, а между погашением одного такого займа и оформлением следующего будет установлен трёхдневный период охлаждения.

Одновременно ужесточаются требования к оценке доходов: с июля 2026 года доход, рассчитанный на основе среднедушевого дохода в регионе без подтверждающих документов, дополнительно дисконтируется на 10%. В дальнейшем Банк России рассматривает возможность полного отказа от использования неподтверждённых сведений о доходах.

При этом задача регулирования заключается не только в ограничении рынка. В Основных направлениях развития финансового рынка на 2026–2028 годы Банк России прямо указывает на необходимость одновременно сделать продукты МФО доступными для населения и бизнеса и ограничить неконтролируемый рост долговой нагрузки. Также планируется изменение конфигурации рынка с разделением МФО по специализации на розничном и бизнес-сегментах.

Поэтому главный тренд не просто в усилении требований, а в переходе к более дифференцированному регулированию: МФО необходимо заранее адаптировать продуктовые модели, скоринг и процессы работы с клиентами под новые правила.

Одновременно ужесточение уже отразилось на объёмах: в 2026 году требования к МФО стали жёстче, в том числе в части оценки долговой нагрузки и работы с заемщиками. В I квартале выдачи МФО сократились на 7% квартал к кварталу, а потребительский сегмент — на 8%; во II квартале потребительские выдачи сократились ещё на 4%. Банк России связывает динамику в том числе с регуляторными требованиями, вступившими в силу в 2026 году.

Поэтому я бы ожидал не столько универсального ужесточения требований ко всему рынку, сколько дальнейшего смещения регулирования в сторону ограничения наиболее рискованных моделей кредитования. Одновременно у МФО будет больше стимулов развивать продукты для заемщиков с подтверждаемой платежеспособностью, совершенствовать скоринг и точнее сегментировать клиентов. Для МФО это означает необходимость адаптировать не только отдельные продукты, но и саму бизнес-модель: от оценки риска и формирования предложения до работы с повторными клиентами.

Как меняется баланс между защитой заемщиков и доступностью финансовых услуг?

Этот баланс становится одним из главных вопросов для рынка. С одной стороны, более жёсткие требования позволяют ограничивать чрезмерную долговую нагрузку и снижать риски для заемщиков. С другой — слишком сильное ограничение доступности может привести к тому, что часть клиентов, которым банковский кредит недоступен, будет искать другие источники финансирования.

Банк России фактически пытается решить обе задачи одновременно: охлаждает наиболее рискованные сегменты рынка и сохраняет задачу обеспечить доступность финансовых продуктов для населения и бизнеса. Во II квартале 2026 года потребительские выдачи МФО сократились на 4%, и Банк России прямо связывает это в том числе с регуляторными требованиями, введёнными в 2026 году.

Дальнейшее развитие рынка будет во многом зависеть от того, насколько точно МФО смогут оценивать платежеспособность клиента: чем точнее скоринг и чем больше качественных данных используется при принятии решения, тем меньше необходимость применять одинаковые ограничения ко всем заемщикам. В перспективе регулирование будет стимулировать рынок к более точной сегментации клиентов: для надёжного заемщика это потенциально означает более персонализированные условия, а для клиента с высокой долговой нагрузкой ограничения будут оставаться более жёсткими.

Как изменение стоимости фондирования влияет на экономику микрофинансового бизнеса?

Стоимость фондирования напрямую влияет на экономику МФО, потому что определяет одну из ключевых составляющих себестоимости займа: чем дороже привлечение денежных средств, тем сложнее сохранять прежнюю доходность портфеля, особенно в условиях ограничений на максимальную стоимость кредита.

Полностью переложить рост стоимости фондирования на клиента МФО не могут. Поэтому компаниям приходится компенсировать давление на маржинальность за счёт более точного скоринга, снижения операционных расходов, автоматизации процессов и повышения качества портфеля.

Текущая ситуация особенно показательна: на 16 сентября 2026 года ключевая ставка Банка России составляет 14%, поэтому стоимость денег для финансового сектора остаётся существенным фактором экономики бизнеса.

В результате преимущество получают модели, которые способны эффективно управлять риском и операционными затратами. Для рынка это означает дальнейший переход от модели, основанной преимущественно на высокой доходности отдельных займов, к модели, где ключевыми становятся масштаб, технологичность, качество портфеля и эффективность каждого процесса.

Насколько спрос на микрозаймы чувствителен к изменению процентных ставок?

Спрос на микрозаймы, безусловно, зависит от стоимости заёмных денег, но для этого рынка цена не является единственным фактором. Для клиента, которому деньги нужны срочно, большое значение имеют скорость получения средств, вероятность одобрения, требования к заемщику и удобство оформления.

При этом по мере роста стоимости кредитования чувствительность к цене увеличивается: заемщики начинают внимательнее сравнивать условия, а часть спроса может откладываться или переходить в другие финансовые продукты.

Для МФО ситуация дополнительно осложняется тем, что возможности компенсировать рост стоимости фондирования повышением стоимости займов ограничены регулированием: с 1 апреля 2026 года предельная сумма процентов, неустоек и других платежей по краткосрочным потребительским займам была снижена со 130% до 100% от первоначальной суммы займа.

Поэтому в перспективе конкуренция будет идти не только за счёт цены: все большее значение будут иметь точность оценки риска, скорость принятия решения, качество цифрового сервиса и способность предлагать клиенту подходящий по параметрам продукт. В конечном счёте спрос будет определяться сочетанием трёх факторов: стоимости займа, его доступности для конкретного клиента и ценности скорости получения денег.

Какие факторы сегодня сильнее всего влияют на себестоимость микрозайма?

На себестоимость микрозайма влияет сразу несколько факторов: в первую очередь стоимость фондирования, кредитный риск и операционные расходы компании.

Для МФО особенно важна стоимость риска: чем выше вероятность просрочки и невозврата, тем больше средств приходится направлять на формирование резервов и покрытие потерь, поэтому качество скоринга напрямую связано с экономикой продукта.

Отдельный фактор — регулирование: в 2026 году требования к оценке доходов и долговой нагрузки заемщиков стали строже, а с 1 апреля повышенные коэффициенты резервирования начали применяться к займам с ПСК от 150% годовых. Это дополнительно влияет на экономику высокорисковых выдач.

Наконец, существенную роль играют технологии и масштаб бизнеса: автоматизация скоринга, идентификации, выдачи и сопровождения займа позволяет снижать стоимость обработки одной заявки. Поэтому эффективность МФО будет все сильнее зависеть не только от цены привлечения денег, но и от способности компании точно оценивать риск и эффективно обслуживать большой объём клиентов.

Как может измениться экономика МФО при дальнейшем снижении ключевой ставки?

Снижение ключевой ставки в целом создаёт предпосылки для улучшения экономики МФО, прежде всего за счёт постепенного удешевления фондирования и снижения стоимости привлечения денежных средств. Сейчас ключевая ставка составляет 14% годовых — после снижения с 14,25% в июле 2026 года, в сентябре Банк России сохранил её на этом уровне. Это особенно важно для коммерческих организаций, которые в значительной степени используют привлечённые средства: по данным Банка России, в 2025 году объём привлечения коммерческих МФО вырос на 51%, а банковское кредитование оставалось одним из значимых источников фондирования.

Однако эффект для МФО не будет мгновенным, прямым и автоматическим. Стоимость фондирования зависит не только от ключевой ставки, но и от источников привлечения средств, кредитного риска конкретной организации и условий, на которых инвесторы и банки готовы предоставлять финансирование. Банк России уже отмечал, что рост стоимости фондирования в предыдущий период был одним из факторов давления на рынок.

Для рынка снижение стоимости денег может означать улучшение маржинальности, если ставки по займам будут снижаться медленнее, чем стоимость фондирования. Кроме того, у МФО появится больше возможностей конкурировать за качественных заемщиков за счёт более привлекательных условий.

Но эффект будет зависеть не только от стоимости привлечённых денег: сейчас на экономику МФО одновременно сильно влияют качество кредитного портфеля, объём резервов, регуляторные требования и операционные расходы. Во II квартале 2026 года доля NPL 90+ в потребительском портфеле достигла 41,8%, а доля зарезервированного портфеля составила 50%, поэтому снижение стоимости фондирования само по себе не решает проблему давления на рентабельность. С другой стороны, более дешёвое фондирование может дать МФО возможность направлять больше ресурсов на развитие технологий, совершенствование скоринга и снижение операционных затрат. Значительная часть эффекта, вероятно, будет направлена не только на снижение стоимости займов, но и на восстановление маржинальности, покрытие кредитных рисков и инвестиции в технологии.

При этом регуляторные ограничения будут продолжать существенно влиять на экономику бизнеса. Поэтому снижение ключевой ставки само по себе не вернёт рынок к прежней модели роста за счёт увеличения стоимости займов: на первый план выходят качество портфеля, точность оценки риска и операционная эффективность.

Как МФО адаптируются к изменениям регулирования и какие требования сильнее всего влияют на их бизнес?

Регуляторные требования сегодня являются одним из основных факторов, которые меняют бизнес-модели МФО. В первую очередь это касается оценки платежеспособности заемщиков, ограничения долговой нагрузки, идентификации клиентов и стоимости потребительских займов.

В 2026 году влияние этих изменений уже заметно по рынку: в первом квартале выдачи МФО сократились на 7% квартал к кварталу, а потребительские выдачи снизились на 8%; во втором квартале потребительский сегмент сократился ещё на 4%. Одной из причин Банк России называет адаптацию компаний к новым регуляторным требованиям.

Для самих МФО это означает необходимость пересматривать скоринговые модели, точнее оценивать доходы и долговую нагрузку, совершенствовать идентификацию и автоматизировать процессы. Одновременно компании корректируют продуктовую линейку: все большее распространение получают кредитные лимиты — во втором квартале 2026 года на транши в рамках открытых лимитов пришлось 59% объёма выдач гражданам.

Отдельное направление связано с защитой прав заемщиков: с июля 2026 года действует обновлённый базовый стандарт, который, в частности, запрещает МФО проставлять за клиента согласие на дополнительные услуги и требует более прозрачного информирования об их условиях.

Поэтому регулирование постепенно влияет не только на отдельные процедуры, но и на саму архитектуру бизнеса: МФО приходится переходить от модели, ориентированной преимущественно на объём выдач, к модели, где гораздо большее значение имеют качество портфеля, точность скоринга, технологичность и способность работать с разными категориями заемщиков в рамках установленных ограничений.

Насколько чувствительны клиенты МФО к изменению стоимости займа?

Клиенты МФО чувствительны к стоимости займа, но для значительной части заемщиков цена не является единственным и даже главным фактором выбора: когда деньги нужны срочно, большое значение имеют скорость получения средств, вероятность одобрения, требования к заемщику и удобство оформления.

При этом чувствительность к цене постепенно повышается: более жёсткое регулирование и снижение предельной переплаты заставляют МФО пересматривать параметры продуктов, а клиентов — внимательнее оценивать условия займа. С 1 апреля 2026 года предельная переплата по потребительским займам сроком до года снижена со 130% до 100% от первоначальной суммы займа.

Поэтому конкуренция на рынке постепенно смещается от простой цены к совокупной ценности продукта: для заемщика важны не только проценты, но и возможность получить нужную сумму, понятность условий, скорость решения и удобство дальнейшего обслуживания. Кроме того, развитие кредитных лимитов показывает, что МФО стремятся конкурировать не только за отдельную выдачу, но и за долгосрочные отношения с клиентом — во II квартале 2026 года транши в рамках открытых лимитов составили 59% общего объёма выдач гражданам.

Как изменится конкуренция между МФО, банками и альтернативными финансовыми сервисами?

Конкуренция будет становиться более сложной, потому что МФО конкурируют уже не только друг с другом: за одного и того же клиента могут бороться банки, сервисы рассрочки, BNPL-платформы и другие финансовые продукты.

При этом у разных инструментов остаются свои сценарии использования. МФО традиционно ориентированы на ситуации, когда клиенту требуется быстрое финансирование и получить банковский кредит может быть сложнее. Банки, в свою очередь, имеют преимущества за счёт более широкого набора продуктов и стоимости фондирования.

Отдельное конкурентное давление создают BNPL-сервисы: Банк России отмечал, что почти каждая пятая опрошенная МФО уже ощущает конкуренцию со стороны BNPL, а почти треть участников опроса видит постепенное вытеснение POS-займов продуктами рассрочки. При этом для BNPL действует иной набор регуляторных требований, что также влияет на условия конкуренции.

Поэтому МФО будут конкурировать не столько за универсального заемщика, сколько за конкретные сценарии и сегменты. Важными преимуществами становятся скорость принятия решения, качество цифрового сервиса, точность оценки риска и возможность предложить клиенту подходящий финансовый продукт. При этом сама граница между категориями постепенно размывается: МФО уже активно развивают кредитные лимиты.

Где сегодня проходит граница между банковским кредитованием и микрофинансированием?

Граница постепенно становится менее очевидной: оба сегмента развивают цифровые продукты, дистанционное оформление и автоматизированную оценку заемщика, поэтому конкуренция все чаще возникает за одни и те же категории клиентов.

При этом различия в сценариях использования сохраняются. Банки традиционно сильнее представлены в крупных и долгосрочных кредитах, кредитных картах и комплексном обслуживании клиента. МФО исторически специализируются на небольших займах, где для клиента особенно важны скорость получения денег и возможность оформить продукт дистанционно.

Сам рынок МФО также меняется: во II квартале 2026 года средний размер необеспеченного потребительского займа составлял 16,5 тыс. рублей, при этом 59% объёма выдач гражданам пришлось на транши в рамках открытых кредитных лимитов, а средний срок действия новых лимитов составлял около шести лет. Это показывает, что МФО постепенно уходят от исключительно коротких разовых займов и начинают конкурировать за более длительные отношения с клиентом. Одновременно банки и другие финансовые сервисы развивают продукты для небольших и краткосрочных потребностей.

Поэтому граница между сегментами будет определяться не столько размером займа, сколько конкретной потребностью клиента, его кредитным профилем, необходимой скоростью получения денег и экономикой продукта. В перспективе банки и МФО будут все чаще пересекаться в одних и тех же клиентских сценариях, но сохранят специализацию на разных уровнях риска, сроках, суммах и форматах обслуживания. При этом МФО придётся конкурировать не только с банками, но и с BNPL и другими альтернативными финансовыми продуктами.

Могут ли банки вытеснить МФО из сегмента небольших и краткосрочных займов?

Полностью вытеснить МФО из этого сегмента банкам будет непросто: у банков и МФО есть пересекающиеся продукты, но отличаются бизнес-модели, требования к заемщикам и сценарии использования финансовых услуг.

Для МФО ключевым преимуществом остаётся специализация на небольших займах и максимально быстром дистанционном обслуживании: для части клиентов важна именно возможность получить небольшую сумму в короткий срок, когда стандартный банковский продукт не подходит по параметрам или оформление занимает больше времени.

При этом конкуренция со стороны банков будет усиливаться: банки располагают более дешёвой ресурсной базой и могут использовать данные о клиентах для формирования персональных кредитных предложений, а цифровизация банковских сервисов постепенно сокращает разрыв в скорости оформления.

С другой стороны, сами МФО меняют продуктовую модель: во II квартале 2026 года 59% объёма выдач гражданам пришлось на транши в рамках открытых кредитных лимитов. Это означает, что рынок постепенно выходит за пределы классического сценария «небольшой заём до зарплаты».

Как на конкуренцию МФО влияют BNPL-сервисы, кредитные карты и другие альтернативные способы краткосрочного финансирования?

Альтернативные финансовые продукты становятся для МФО все более заметным конкурентом, особенно в сегменте небольших и краткосрочных потребительских расходов. В первую очередь речь идёт о BNPL, кредитных картах и банковских кредитных линиях.

Наиболее заметным конкурентом сейчас становятся сервисы рассрочки: по данным Банка России, почти каждая пятая опрошенная МФО уже ощущает конкурентное давление со стороны BNPL, а почти треть участников опроса отмечает постепенное вытеснение POS-займов продуктами рассрочки. При этом для микрозаймов действует более широкий набор регуляторных требований, что также влияет на условия конкуренции.

Кредитные карты конкурируют с МФО прежде всего в ситуациях, когда клиенту требуется постоянный доступ к небольшому кредитному лимиту. Здесь МФО также адаптируют свои продукты: во II квартале 2026 года 59% фактически выданных гражданам средств пришлось на транши в рамках открытых кредитных лимитов, средний размер такого лимита составлял 53 тыс. рублей, а средний транш — 14 тыс. рублей.

При этом у разных продуктов остаются разные сценарии использования: BNPL ориентирован преимущественно на оплату конкретной покупки, кредитная карта даёт возобновляемый лимит, а микрозайм может использоваться для более широкого круга краткосрочных потребностей.

Поэтому для МФО конкуренция с альтернативными сервисами будет означать необходимость развивать не только классические займы, но и собственные кредитные лимиты, улучшать цифровой сервис, точнее сегментировать клиентов и предлагать продукты под конкретные финансовые сценарии. В результате рынок будет становиться более конкурентным именно на уровне клиентской потребности: клиент все чаще будет выбирать не между конкретной МФО и банком, а между несколькими способами решить одну и ту же финансовую задачу.

Как меняется поведение заемщиков и их отношение к микрофинансовым организациям?

Поведение заемщиков становится более рациональным: клиент все чаще сравнивает не только размер доступной суммы, но и полную стоимость займа, срок, возможность досрочного погашения, условия продления и удобство цифрового обслуживания.

При этом сохраняется спрос на скорость: для микрофинансового рынка принципиально важен сценарий, когда человеку требуется относительно небольшая сумма на короткий срок и решение нужно получить без длительного оформления — поэтому скорость принятия решения и дистанционный формат остаются значимыми факторами выбора.

Одновременно меняется отношение к самому повторному использованию заёмных средств: клиенты постепенно переходят от модели разового обращения в МФО к более постоянным кредитным отношениям. Это видно по распространению открытых кредитных лимитов и выдаче траншей в рамках уже одобренных лимитов.

Для МФО это означает необходимость работать не только над привлечением нового клиента, но и над качеством всего клиентского опыта: понятные условия, удобное управление займом, своевременные уведомления и корректная оценка платежеспособности становятся частью конкурентоспособности продукта. В перспективе заемщик будет все меньше воспринимать МФО как отдельный тип финансовой организации — он будет выбирать между разными способами решить конкретную финансовую задачу, сравнивая скорость, стоимость, доступность и удобство каждого варианта.

Какие факторы сегодня в наибольшей степени влияют на выбор МФО заемщиком?

Заемщик выбирает МФО не по одному параметру, а по совокупности условий. На первом месте для срочного займа остаётся вероятность получить решение и скорость получения денег: если потребность возникла неожиданно, клиенту важно понимать, сможет ли он получить необходимую сумму и сколько времени займёт весь процесс.

Второй фактор — стоимость займа и прозрачность условий: клиенты становятся внимательнее к полной стоимости, сроку, размеру платежей и возможности досрочного погашения. Это особенно важно на фоне изменений регулирования и пересмотра продуктовых условий на рынке — во II квартале 2026 года потребительские выдачи МФО сократились на 4%, а уровень одобрения снизился до 39%.

Третий фактор — удобство цифрового сервиса: возможность оформить заём дистанционно, быстро пройти необходимые процедуры, получить деньги и управлять займом в приложении или личном кабинете уже воспринимается как стандарт рынка.

При этом растёт значение доверия к организации: клиенту важно понимать, кто предоставляет заём, насколько прозрачно компания информирует об условиях и как она работает с персональными данными и платежами.

Как меняется отношение заемщиков к повторному обращению в МФО?

Повторное обращение в МФО постепенно становится частью более длительных отношений с клиентом: если раньше микрозайм чаще воспринимался как разовый инструмент для решения срочной финансовой задачи, то сейчас рынок движется в сторону повторного использования продукта при сохранении платежеспособности клиента.

Это отражается и в развитии кредитных лимитов: во II квартале 2026 года 59% объёма выдач гражданам пришлось на транши в рамках открытых лимитов, а средний срок действия новых лимитов составлял около шести лет. Для МФО это означает переход от модели постоянного привлечения новых заемщиков к работе с уже сформированной клиентской базой.

При этом повторное обращение не означает, что клиент готов брать заём на любых условиях: наоборот, с ростом финансовой осведомлённости возрастает значение понятной стоимости, удобного погашения и качества обслуживания. Кроме того, регуляторные ограничения постепенно сокращают возможность одновременного использования нескольких дорогих займов.

Ожидаете ли вы дальнейшей консолидации микрофинансового рынка в ближайшие годы?

Да, дальнейшая консолидация рынка выглядит закономерным сценарием. Причин несколько: ужесточение регулирования, рост требований к риск-менеджменту и идентификации, необходимость инвестировать в технологии и скоринг, а также давление на экономику отдельных продуктов.

При этом консолидация не обязательно означает только сокращение числа компаний за счёт прямых сделок: часть игроков может менять специализацию, уходить из отдельных сегментов или пересматривать бизнес-модель. Уже в 2026 году регулятор отмечал изменение структуры рынка: часть МФК меняла статус на МКК, а компании перестраивали продуктовые линейки в сторону кредитных лимитов.

В то же время рынок достаточно неоднороден: крупным универсальным игрокам проще распределять инвестиции в технологии и соответствие новым требованиям на больший объём бизнеса, тогда как небольшим специализированным компаниям может быть проще конкурировать за счёт узкой ниши или определённой клиентской аудитории.

Какие факторы будут в наибольшей степени определять развитие микрофинансового рынка в ближайшие 3–5 лет?

Я бы выделил несколько ключевых факторов.

Первый — регулирование: рынок продолжит адаптироваться к ограничениям долговой нагрузки, требованиям к идентификации и оценке доходов заемщиков. В 2026–2027 годах вступают в силу дополнительные ограничения на количество одновременно действующих дорогих займов, поэтому бизнес-модели МФО будут продолжать меняться.

Второй фактор — технологии: автоматизация скоринга, развитие искусственного интеллекта, более точная оценка платежеспособности и борьба с мошенничеством будут напрямую влиять на экономику бизнеса. При этом технологическое развитие должно идти вместе с повышением качества клиентского опыта.

Третий — стоимость и доступность фондирования: чем дешевле привлечение капитала и эффективнее управление ликвидностью, тем больше возможностей у МФО развивать продукты и конкурировать за качественного заемщика.

Четвёртый — изменение самого продукта: рынок уже движется от классической модели краткосрочного займа к кредитным лимитам, более длительным отношениям с клиентом, а также к финансированию предпринимателей и самозанятых. В 2025 году МФО совокупно выдали около 2 трлн рублей, при этом рост портфеля замедлился, что показывает переход рынка от экстенсивного роста к более структурному развитию.

И, наконец, важнейшим фактором останется конкуренция: МФО будут конкурировать не только между собой, но и с банками, BNPL-сервисами и другими финансовыми продуктами. Поэтому в ближайшие годы рынок, скорее всего, будет развиваться вокруг трёх составляющих: качественная оценка риска, технологическая эффективность и способность предложить клиенту удобный финансовый продукт в нужный момент.

Какие сегменты микрофинансового рынка будут расти быстрее остальных в ближайшие годы?

Я бы выделил три направления.

Первое — кредитование предпринимателей и самозанятых: здесь есть объективная потребность в быстром финансировании оборотного капитала, особенно у малого бизнеса. В 2025 году МФО выдали бизнесу 149 млрд рублей, что на 15% больше, чем годом ранее, а во II квартале 2026 года выдачи бизнесу выросли ещё на 32% за квартал. При этом основная часть роста связана с финансированием продавцов на маркетплейсах.

Второе направление — продукты с кредитным лимитом: рынок уже активно движется в эту сторону — во II квартале 2026 года транши в рамках открытых лимитов составили 59% объёма выдач гражданам, а доля задолженности по таким договорам достигла 25% потребительского портфеля.

Третье — специализированные цифровые продукты для конкретных финансовых сценариев: конкуренция будет постепенно смещаться от универсального микрозайма к более точным предложениям для разных категорий клиентов и целей финансирования.

При этом рост отдельных сегментов не означает общего ускорения рынка: потребительские выдачи во II квартале 2026 года, наоборот, сократились на 4%, поэтому развитие будет происходить прежде всего за счёт изменения структуры рынка и появления новых продуктовых моделей. В целом я ожидаю, что МФО будут постепенно уходить от единой модели краткосрочного займа к более специализированному финансированию: для граждан, самозанятых, предпринимателей и отдельных бизнес-сценариев.