Шокотерапия от нефти: эксперты ожидают второго удара по экономике
Нефтяные котировки в очередной раз играют с российской экономикой в опасные игры. В течение нескольких дней цены на "черное золото" марок Brent и Urals упали примерно на 10%, обновив 6-летний минимум. Эксперты предполагают, что длительное сохранение такого уровня цен на нефть может стать для отечественной экономики вторым за последние 12 месяцев ударом. Прогнозы результата заседания ЦБ, которое должно состояться в ближайшую пятницу, однозначны: регулятор вряд ли пойдет на обострение ситуации и снижение ключевой ставки.
Вчера, 8 декабря, нефтяные котировки снова заставили забеспокоиться многих экспертов и простых россиян - нефть европейских сортов торговалась на уровне 37-38 долл./барр. На такие изменения резко среагировал рубль, за день упавший на 64 коп. относительно евро и на 80 коп. относительно доллара. Однако говорить о конце локального кризиса рано: политика ОПЕК может спровоцировать еще больше удешевление нефти и, соответственно, российской валюты.
Решение ОПЕК о сохранении квот добычи нефти на прежнем уровне не стало неожиданностью для рынка, уже готовившегося принять его. Однако некоторых инвесторов, надеявшихся на стабилизацию рынка, оно все же разочаровало. По мнению аналитика UFG Wealth Management Алексея Потапова, ожидать чего-то иного было глупо, поскольку о намерении Саудовской Аравии, добыча нефти в которой составляет более четверти всего объема добычи стран ОПЕК, начать вытеснение конкурентов с более существенными издержками было известно уже довольно давно.
На нефть давление оказывают ожидания, связанные с возможностью повышения базовой ставки США и вызывающие сокращение инвестиций на товарных рынках. Директор департамента казначейства банка "Союз" Василий Александров считает, что повышение базовой ставки неизбежно, о чем говорит рекордно низкие уровни безработицы в США.
Некоторые эксперты считают, что локальный кризис не ударит по отечественной экономике и бюджету, для которых наиболее важными являются среднегодовые значения цен на "черное золото". Их уровень, по словам Алексея Потапова, для 2015 года можно назвать комфортным. Однако длительное сохранение столь низкой рыночной цены все же может негативно сказаться как на размере социальных расходов, так и на объемах госинвестиций в реальном секторе, отмечает аналитик.
Несмотря на снижение цен на нефть негативного эффекта для бюджета в текущем году не будет, считают участники рынка. "Для бюджета важно не текущее поведение котировок, а среднегодовое значение, а оно пока на условно комфортном уровне",— отмечает Алексей Потапов. Действительно, заложенная в бюджете стоимость нефти составляет $50 за баррель. При этом, по данным Reuters, с начала года средняя стоимость Urals превысила $52 за баррель. Даже с учетом сохранения текущей рыночной цены до конца декабря средняя цена за 2015 год составит более $51 за баррель. Однако дальнейшее снижение цен на энергоресурсы, если оно окажется достаточно долгим и устойчивым, не сулит российскому бюджету ничего хорошего. "В этом случае можно ждать нового сокращения как социальных расходов, так и государственных инвестиций в реальном секторе",— считает Алексей Потапов.
О ценах на нефть в будущем году
По базовому сценарию Минэкономразвития, в 2016 году нефть Urals будет стоить $50. Консервативный прогноз предполагает уровень $40/барр. Сохранение цены на уровне 40 долл./барр. в течение последующих 3 лет вызовет у отечественной экономики очередной шок, отмечал в октябре замминистра экономразвития Алексей Ведев. Первым ударом по экономике России представитель ведомства назвал ситуацию 2014 года.
Развитие консервативного сценария в 2016 году предполагает сокращение ВВП на 1%, инвестиций — на 6,4%, промышленности — на 0,5%. на сегодня у Минэкономразвития есть основания не отрекаться от своего прогноза.
Нефтедобывающие компании при планировании собственных бюджетов опираются на разные уровни цен на нефть. Так, ЛУКОЙЛ строит бюджет 2016 года исходя из «консервативного прогноза» $50 за баррель. Однако при этом сохранить инвестиции и продолжить исследование новых участков будет невозможно.
«Газпром нефть» также придерживается консервативного подхода и закладывает цену $45 за баррель сразу на три года, говорил в ноябре финансовый директор компании Алексей Янкевич. У«РуссНефти» прогноз подобный — $45 за баррель и 70 руб. за доллар, заявил во вторник в интервью «России 24» основной владелец компании Михаил Гуцериев. «За счет курсовой разницы и налогового маневра мы практически работаем на грани рентабельности. Мы надеемся получить прибыль после 2018 года», — предупредил он. Цену $45 за баррель прогнозируют на следующий год и аналитики «ВТБ Капитала». Восстановление до $60 за баррель может растянуться до конца 2017 года, считает руководитель управления инвестиционной стратегии банка Алексей Заботкин.
Наиболее оптимистичный прогноз представляет «Башнефть». Компания строит бюджет будущего года исходя из цены 60 долл./баррель, сообщал по итогам III квартала ее финдиректор Алексей Лисовенко.
Отечественным нефтяникам помогает курс рубля, падающий вслед за нефтью, и гибкие ставки налогообложения: в среднем нефтедобыча для многих компаний остается безубыточной при цене нефти около 30 долл./барр. Для «Роснефти» и «Башнефти» этот порог еще ниже — менее $20 за баррель, писали в ноябрьском отчете аналитики Merrill Lynch. Критичным уровнем для зарубежных мейджоров, таких как BP, Total и Eni, по расчетам банка, является падение цен ниже $60 за баррель.
Президент «Роснефти» Игорь Сечин еще на Петербургском форуме в июне говорил, что существующие цены на нефть (тогда баррель Brent стоил около $63) не обеспечивают нефтяникам устойчивого возврата затрат. Для того чтобы избежать нового ценового шока и критических финансовых потерь, стоимость нефти, по его мнению, должна вернуться к $80 за баррель. Но в конце ноября Сечин заявил, что не ждет восстановления рынка раньше второй половины 2017 года. Какую цену госкомпания закладывает в бюджет следующего года, ее представитель во вторник не уточнил.
О ключевой ставке
Что касается грядущего заседания ЦБ по вопросу снижения ключевой ставки, то здесь мнения экспертов практически одинаковы — почти все из них говорят о том, что регулятор не пойдет на обострение ситуации. Олег Вьюгин, председатель Совета директоров МДМ-банка, считает, что Центробанк, опасаясь инфляционных рисков из-за сложной внешнеполитической ситуации, не решится снизить ключевую ставку даже символически. С Олегом согласны представители Промсвязьбанка и Бинбанка.
Дмитрий Савельев, зампред комитета Госдумы по финрынку, считает, что снижение быть должно, поскольку об этом уже было официально заявлено. Однако уровень снижения, отмечает чиновник, вряд ли будет значительным. Д. Савельев предполагает, что ЦБ снизит ключевую ставка на 0,5 п.п. С чиновником солидарна и Анна Нестерова, член Президиума генсовета "Деловой России".
По материалам сайта kommersant.ru, rbc.ru и izvestia.ru.
За динамикой курсов валют в режиме реального времени вы можете следить на нашем графике валют онлайн.